TN經濟通》停滯性通膨來臨?經濟恐陷風暴

2021-10-21

文章截取自:自由時報 2021/09/21 08:53

〔財經頻道/綜合報導〕2021年以來,原油、天然氣和煤炭價格飆漲,中國和歐洲面臨能源荒,缺工、缺櫃、塞港等,全球供應鏈瓶頸問題持續惡化,物價上漲的壓力已經爆棚。過去6個月來,美國物價狂漲,幾乎要重返1970年代水準,市場擔心「停滯性通膨」(stagflation)惡夢恐將重演。究竟什麼是停滯性通膨?史上最嚴重的停滯性通膨,最後又是怎麼解決的?

目前全球有幾股力量持續推升通膨,分別是高運價、高價晶片和昂貴的能源。在全球推動零排放的背景下,傳統能源供應不足,可再生能源補給又不穩,尚未準備好就要推行能源轉型的苦果,恐怕將以電價上漲的方式,傳回到消費者身上。

美國勞工部10月1日公布8月份個人消費支出(PCE)物價指數年增4.3%,較7月份增幅稍微擴大,為30年來最高增速;而核心PCE年增幅也達到3.6%,同樣也是30年來最大的漲幅。而後續公布的9月消費者物價指數(CPI)年增5.4%,也略高於8月份的5.3%。居高不下的數字引發外界擔心,是否將迎來停滯性通膨?

停滯性通膨將衝擊消費意願

停滯性通膨指的是一國經濟成長停滯(stagnation),但同時物價上升造成嚴重通膨(inflation)的現象。一般來說,通膨若隨經濟成長,生活條件將維持穩定;但如果物價直直漲,經濟卻沒變好,導致消費意願降低,拖垮企業利潤,企業裁員後失業率上升,最終將拖累整體經濟,形成停滯性通膨。

對個人而言,停滯性通膨等於實質所得停止增加、甚至下滑,購買力將大受打擊。在此時期,民眾會對物價上漲很有感,但卻覺得經濟成長緩慢甚至停滯。造成停滯性通膨的原因有很多,可能與商品供應、勞動市場、貨幣政策及市場預期心理等有關。與近期情況較類似的,可能是各國政府過度擴張的貨幣政策助長投機,但產能恢復卻跟不上印鈔的速度,導致供不應求。

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